上市公司環(huán)境信息披露制度，是一項重要的保護投資者利益的制度，上市公司應依法依規(guī)積極披露年度環(huán)境信息等。記者調研發(fā)現(xiàn)，2025年全年，多家上市公司在業(yè)績增長的同時屢屢觸碰“生態(tài)紅線”，其中被罰超50萬元的重大生態(tài)環(huán)境處罰案件頻發(fā)。但部分上市公司在環(huán)境信息披露方面涉嫌“躲貓貓”，信息披露不全、不及時甚至不披露等問題突出。受訪專家認為，雖然我國出臺了針對上市公司環(huán)境方面的強制性披露制度，但落實措施仍有待進一步細化、落實力度也有必要進一步強化。

多家上市公司屢屢觸碰“生態(tài)紅線”

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至2025年，A股市場約300家上市公司公開披露了500余條與環(huán)境相關的監(jiān)管信息。其中不乏大額罰單，更有“較大突發(fā)環(huán)境事件”，部分公司屢遭生態(tài)環(huán)境行政處罰。從行業(yè)來看，煤炭、基礎化工、電力設備、生物、農林牧漁等行業(yè)環(huán)保違規(guī)問題高發(fā)。

值得關注的是，一家環(huán)保公司竟屢遭環(huán)境行政處罰，甚至觸犯了污染環(huán)境罪。高能環(huán)境（603588.SH），是一家以固廢危廢資源化利用、環(huán)保運營服務及環(huán)保工程等為主營業(yè)務的上市公司，近年來屢遭環(huán)保處罰。

2025年12月31日晚間，高能環(huán)境公告稱，控股子公司重慶耀輝環(huán)保有限公司（簡稱“重慶耀輝”）因污染環(huán)境罪收到刑事判決書，被判賠償款和罰金合計近2000萬元。公告稱，2024年10月，重慶市相關部門檢查發(fā)現(xiàn)，重慶耀輝多處水池、雨水排口重金屬含量超標。重慶耀輝存在將未經處理的生產廢水、初期雨水通過雨水管網非法排入外部環(huán)境的情形。2025年5月，重慶耀輝與重慶市生態(tài)環(huán)境局簽訂生態(tài)環(huán)境損害賠償協(xié)議，約定由重慶耀輝承擔生態(tài)環(huán)境損害賠償全部責任，重慶耀輝已支付應急處置費、魚類資源損失、沉積物環(huán)境損害、司法鑒定費等共1500多萬元。

2024年12月，重慶耀輝因違法貯存危險廢物被罰37萬元。2025年2月，重慶耀輝又因逃避監(jiān)管方式排放污染物，構成較大突發(fā)環(huán)境事件，被依法從重處以100萬元罰款。此外，2025年4月，高能環(huán)境另一子公司江西鑫科環(huán)保高新技術有限公司因超標排放水污染物被撫州市金溪生態(tài)環(huán)境局罰款60萬元。

除民事罰款外，部分上市公司相關責任人還因環(huán)境違法被移送行政拘留。2025年6月19日，甘肅省白銀市生態(tài)環(huán)境局發(fā)出2張涉嫌環(huán)境違法適用行政拘留處罰案件移送單，建議對靖遠煤業(yè)集團劉化化工有限公司（簡稱“劉化化工”）相關責任人移送公安機關進行行政拘留。案情顯示，執(zhí)法人員現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)，劉化化工通過不正常運行污染防治設施的方式排放大氣污染物、通過雨水排放口的方式排放水污染物，遂依據(jù)相關法律法規(guī)作出移送建議。

公開信息顯示，劉化化工系上市公司甘肅能化（000552.SZ）間接子公司。除前述2張移送單外，2025年內，劉化化工還遭到白銀市生態(tài)環(huán)境局3次行政處罰，罰金合計超150萬元。甘肅能化的核心業(yè)務為煤炭開采和銷售，劉化化工主要負責化工業(yè)務項目建設和經營。2024年、2025年上半年，甘肅能化的化工行業(yè)營業(yè)收入分別為3.83億元、2.84億元，占總營收的比重分別為3.99%和7.64%。

記者注意到，2025年，寶豐能源（600989.SH）等多家上市公司因環(huán)境問題屢屢被罰。如2025年前8月，寶豐能源共收到8張寧夏回族自治區(qū)寧東能源化工基地管理委員會出具的涉環(huán)境問題行政處罰書，罰金共計146.03萬元，其中20萬元以上的罰單共有4張。

環(huán)境信披存瑕疵　監(jiān)管仍有待加強

近年來，多部門積極推動資本市場生態(tài)環(huán)境信息披露相關制度建設。記者研究發(fā)現(xiàn)，多家上市公司在屢屢觸碰“生態(tài)紅線”的同時，并未及時依法依規(guī)披露環(huán)境信息，監(jiān)管或有待進一步加強。從環(huán)保問題多發(fā)的煤炭、基礎化工、電力設備、農林牧漁等行業(yè)中，隨機選取50家已納入2025年“環(huán)境信息依法披露企業(yè)名單”的上市公司為樣本進行檢驗，發(fā)現(xiàn)當前上市公司環(huán)境信息披露仍然存在信息披露不完整、查詢渠道不暢通等問題，影響信息透明與公眾監(jiān)督。

對上市公司而言，應根據(jù)《企業(yè)環(huán)境信息依法披露管理辦法》、《上市公司信息披露管理辦法》以及各自配套的披露格式準則等如實披露環(huán)境信息。每年3月底，生態(tài)環(huán)境部門確定并公布年度“環(huán)境信息依法披露企業(yè)名單”。相關規(guī)定還明確要求，上市公司定期報告應披露上市公司及其主要子公司納入環(huán)境信息依法披露企業(yè)名單中的企業(yè)數(shù)量、企業(yè)名稱，并提供環(huán)境信息依法披露報告的查詢索引。

記者進一步梳理發(fā)現(xiàn)，2025年半年報內容和格式中已增設了“上市公司及其主要子公司是否納入環(huán)境信息依法披露企業(yè)名單”勾選項，不少公司按照要求進行了環(huán)境信息披露，但部分上市公司存在“選擇性披露”問題。

如2025年半年報中，甘肅能化及其子公司納入“環(huán)境信息依法披露企業(yè)名單”的企業(yè)數(shù)量披露為5家，但僅披露了1家子公司（即劉化化工）的名字。此外，劉化化工并未披露前述涉嫌環(huán)境違法適用行政拘留處罰案件移送名單信息。

無獨有偶，2025年半年報顯示，東江環(huán)保（002672.SZ）及其子公司納入“環(huán)境信息依法披露企業(yè)名單”的企業(yè)共有33家，但僅披露了3家企業(yè)的具體名稱及查詢索引。

耐人尋味的是，江蘇國信（002608.SZ）披露了納入“環(huán)境信息依法披露企業(yè)名單”的17家企業(yè)詳細名單，但記者點擊其披露的江蘇境內子公司的查詢索引卻顯示“404頁面”；*ST金泰（300225.SZ）披露的子公司的信息查詢索引指向“全國排污許可證管理信息平臺-企業(yè)端”網址，而該平臺需要有用戶名及密碼方可登錄。

此外，記者查詢江蘇省生態(tài)環(huán)境廳網站發(fā)現(xiàn)，揚州市興華牧業(yè)有限公司被納入2025年環(huán)境信息依法披露企業(yè)名單，納入原因是其上一年度曾因生態(tài)環(huán)境違法被處以10萬元以上罰款。但其母公司立華股份（300761.SZ）2025年半年報披露的“環(huán)境信息依法披露企業(yè)名單”，未包含揚州市興華牧業(yè)有限公司。

“從現(xiàn)實角度看，上市公司環(huán)境信息披露遭遇企業(yè)‘鴕鳥策略’的應付式披露，存在跨部門監(jiān)管銜接中的‘灰色地帶’和‘重大性’標準滯后等問題?！蹦祥_大學現(xiàn)代管理研究所副所長、黨支部書記牛建波建議，未來的制度優(yōu)化與企業(yè)行動不應止步于修補規(guī)則，而應推動深層次的體系重構，構建“數(shù)據(jù)同源”與“穿透式”治理體系。

牛建波指出，對監(jiān)管層而言，核心在于打破“數(shù)據(jù)孤島”，建立“監(jiān)管數(shù)據(jù)直通車”。不應讓企業(yè)自行“轉述”處罰信息，而應推動證券交易所與生態(tài)環(huán)境部的監(jiān)管平臺實現(xiàn)底層數(shù)據(jù)的API實時對接。對企業(yè)而言，強烈建議企業(yè)管理層摒棄“防御性披露”的過時思維。在數(shù)字化監(jiān)管與“雙重實質性”監(jiān)管日益強化的當下，隱瞞負面信息的邊際成本已遠高于邊際收益。企業(yè)應當建立類似“EHS-董秘辦”一體化的內部信息通報機制，將環(huán)境合規(guī)數(shù)據(jù)實時納入上市公司的內控審計范疇。

東南大學法學院教授、中國法學會環(huán)境資源法學研究會常務理事葉榅平從ESG信息披露視角，就構建多層次上市公司環(huán)境信息披露規(guī)則體系提出建議。一是推動監(jiān)管規(guī)則深度協(xié)同和標準精細化，如“重大環(huán)境信息”“重大事件”等關鍵術語及其認定標準，明確涉刑事移送、生態(tài)損害嚴重、核心許可被吊銷及其他行政部門的高額環(huán)境相關處罰等情形均須納入必須及時披露的范疇。二是加強跨部門執(zhí)法協(xié)作與信息共享機制，打破數(shù)據(jù)壁壘，構建全國統(tǒng)一的企業(yè)環(huán)境信用信息共享平臺。三是著力構建強制與自愿相結合、分層分類的環(huán)境信息披露指引體系，對“環(huán)境信息依法披露企業(yè)名單”中的上市公司實施強制披露要求，并配套明確披露準則，大力推廣和發(fā)展自愿性披露，進一步出臺分行業(yè)ESG信息披露指引，為未來全面推行ESG信息披露培育市場環(huán)境。